相信每個(gè)高會(huì)考生都有屬于自己的一套備考計(jì)劃，但是有時(shí)候計(jì)劃不如變化快。例如高會(huì)考生大多都是上班族，備考時(shí)間非常的緊張，可能會(huì)因?yàn)榧影嗷蛘咂渌话l(fā)狀況耽誤學(xué)習(xí)，考慮到這點(diǎn)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大備考考生在學(xué)習(xí)上有所助益。

【知識(shí)點(diǎn)】其他特殊融資方式★

1、過(guò)橋貸款：是指投資銀行為了促使并購(gòu)交易迅速達(dá)成而提供的貸款，這筆貸款日后由并購(gòu)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行新的高利率、高風(fēng)險(xiǎn)債券所得款項(xiàng)，或以并購(gòu)?fù)瓿珊笫召?gòu)者出售部分資產(chǎn)、部門或業(yè)務(wù)等所得資金進(jìn)行償還。 

2、杠桿收購(gòu)：是指通過(guò)增加并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿去完成并購(gòu)交易的一種并購(gòu)方式。實(shí)質(zhì)上是并購(gòu)企業(yè)主要以借債方式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，繼而以被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)或現(xiàn)金流來(lái)償還債務(wù)的方式。

3、賣方融資：當(dāng)買方?jīng)]有條件從貸款機(jī)構(gòu)獲得抵押貸款時(shí)，或市場(chǎng)利率太高，買方不愿意按市場(chǎng)利率獲得貸款時(shí)，而賣方為了出售資產(chǎn)也可能愿意以低于市場(chǎng)的利率為買方提供所需資金。買方在完全付清貸款以后才得到該資產(chǎn)的全部產(chǎn)權(quán)，如果買方無(wú)力支付貸款，則賣方可以收回該資產(chǎn)。比較常見(jiàn)的賣方融資是在分期付款條件下以或有支付方式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)，即雙方完成并購(gòu)交易后，并購(gòu)方并不全額支付并購(gòu)價(jià)款，而只是支付其中一部分，在并購(gòu)后若干年內(nèi)再分期支付余額。

4、信托：信托融資并購(gòu)是由信托機(jī)構(gòu)向投資者融資購(gòu)買并購(gòu)企業(yè)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的信托財(cái)產(chǎn)，并購(gòu)企業(yè)則用該信托資金（上限30億元）完成對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)。信托融資具有籌資能力強(qiáng)和融資成本較低的特點(diǎn)。

5、資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化是指將具有共同特征的、流動(dòng)性較差的盈利資產(chǎn)集中起來(lái)，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流為支撐，在資本市場(chǎng)發(fā)行證券進(jìn)行融資的行為

資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)是企業(yè)存量資產(chǎn)與貨幣資金的置換。通過(guò)資產(chǎn)證券化，既可以達(dá)到企業(yè)并購(gòu)融資的目的，又可以提高存量資產(chǎn)的質(zhì)量，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和資金循環(huán)，提高資產(chǎn)收益率和資金使用率。

提示：上市公司進(jìn)行收購(gòu)時(shí)除了使用自有資金外，一般采用貸款融資、向第三方定向增發(fā)股份融資收購(gòu)、換股收購(gòu)及發(fā)行債券收購(gòu)四種方式。綜合應(yīng)用這些融資方式進(jìn)行收購(gòu)的基本原則：

1、融資成本高低：在不影響企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)穩(wěn)健的情況下，企業(yè)選擇并購(gòu)融資方式時(shí)應(yīng)首先選擇資金成本低的內(nèi)部資金，再選擇資金成本較高的外部資金。在選擇外部資金時(shí)，優(yōu)先選擇具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的債務(wù)資金，后選擇權(quán)益資金 

2、融資風(fēng)險(xiǎn)大?。簜鶆?wù)性融資金額越多，企業(yè)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大；企業(yè)并購(gòu)融資后，還面臨著該項(xiàng)投資收益率是否能彌補(bǔ)融資成本的問(wèn)題。對(duì)于權(quán)益性融資，假如融資規(guī)模較大，則有可能失去對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán) 

3、融資方式對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響：企業(yè)并購(gòu)融資時(shí)必須考慮融資方式給企業(yè)資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的影響，根據(jù)企業(yè)實(shí)力和股權(quán)偏好來(lái)選擇合適的融資方式 

4、融資的效率高低定向增發(fā)股份獲取現(xiàn)金收購(gòu)或換股收購(gòu)，須經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或交易所的審批，可能會(huì)延長(zhǎng)并購(gòu)實(shí)施的時(shí)間，而向商業(yè)銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款在效率上明顯具有優(yōu)勢(shì) 

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