2019《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的比較

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：七七 2019/03/14 12:45:43　字體：大小

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凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的比較

（1）凈現(xiàn)值法與資本成本

一個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的大小，取決于兩個(gè)因素：一是現(xiàn)金流量；二是資本成本。當(dāng)現(xiàn)金流量既定時(shí)，資本成本的高低就成為決定性的因素。

①當(dāng)資本成本高于7.2%，應(yīng)當(dāng)選擇項(xiàng)目A；

②當(dāng)資本成本低于7.2%，應(yīng)當(dāng)選擇B。

（2）獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)估

對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目，不論是采用凈現(xiàn)值法，還是內(nèi)含報(bào)酬率法都會(huì)得出相同的結(jié)論。

（3）互斥項(xiàng)目的評(píng)估

對(duì)于互斥項(xiàng)目，NPV法與IRR法可能導(dǎo)致不同的結(jié)論。此時(shí)應(yīng)該采取凈現(xiàn)值法。

理由：NPV法假設(shè)現(xiàn)金流入量還可以當(dāng)前的資本成本進(jìn)行再投資；而IRR法則是假設(shè)現(xiàn)金流量可以當(dāng)前的內(nèi)部收益率進(jìn)行再投資。一般認(rèn)為，現(xiàn)金流量以資本成本作為再投資的假設(shè)較為合理。

（4）多個(gè)IRR問(wèn)題

內(nèi)含報(bào)酬率法的另一個(gè)問(wèn)題就是多重根的問(wèn)題：即每次現(xiàn)金流改變符號(hào)，就可能產(chǎn)生一個(gè)新的內(nèi)含報(bào)酬率法。也就是說(shuō)，IRR法在非常態(tài)現(xiàn)金流的情況下，會(huì)有多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率法，而這多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率法往往均無(wú)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義。

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