日本資產(chǎn)負(fù)債表衰退帶來哪些啟示和影響

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2025/02/14 11:47:34　　字體：大小

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日本資產(chǎn)負(fù)債表衰退的經(jīng)濟(jì)背景

20世紀(jì)90年代初，日本經(jīng)歷了資產(chǎn)泡沫破裂后，進(jìn)入了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)停滯期，這一現(xiàn)象被稱為資產(chǎn)負(fù)債表衰退。

在這一時(shí)期，企業(yè)與家庭的負(fù)債水平顯著高于其資產(chǎn)價(jià)值，導(dǎo)致了消費(fèi)和投資活動(dòng)的大幅減少。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化時(shí)，其首要任務(wù)是修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，而非擴(kuò)大生產(chǎn)或投資。這意味著企業(yè)會(huì)優(yōu)先償還債務(wù)，而不是進(jìn)行新的借貸和投資。這種行為模式可以用公式表示為：ΔA - ΔL = ΔE，其中ΔA代表資產(chǎn)變化，ΔL代表負(fù)債變化，ΔE代表權(quán)益變化。在這種情況下，即使利率降至零，企業(yè)也不會(huì)增加借款，因?yàn)樗鼈兊闹饕繕?biāo)是去杠桿化。

對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響及啟示

日本的經(jīng)驗(yàn)為全球其他經(jīng)濟(jì)體提供了寶貴的教訓(xùn)。一個(gè)關(guān)鍵的啟示是貨幣政策的有效性在資產(chǎn)負(fù)債表衰退期間可能受到限制。中央銀行降低利率或?qū)嵤┝炕瘜捤烧?，未必能有效刺激?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)和家庭更關(guān)注于修復(fù)其財(cái)務(wù)狀況。
另一個(gè)重要點(diǎn)在于財(cái)政政策的角色。在這樣的衰退中，政府需要采取積極的財(cái)政措施來填補(bǔ)私人部門需求的不足。這可以通過增加公共支出或減稅來實(shí)現(xiàn)。例如，政府可以投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，這不僅直接增加了總需求，還可能通過提高生產(chǎn)力間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
因此，理解并識(shí)別資產(chǎn)負(fù)債表衰退的特征對(duì)于制定有效的經(jīng)濟(jì)政策至關(guān)重要。