2012證券從業(yè)《投資分析》知識點：證券市場線

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2012/06/01 15:49:52　字體：大小

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　　證券市場線

　　1.證券市場線方程。資本市場線只是揭示了有效組合的收益風(fēng)險均衡關(guān)系，而沒有給出任意證券組合的收益風(fēng)險關(guān)系。

　　當(dāng)P為市場組合M時，βP=1，因此證券市場線經(jīng)過點[1，E（rM）]；當(dāng)P為無風(fēng)險證券時，β系數(shù)為0，期望收益率為無風(fēng)險利率rF，因此證券市場線亦經(jīng)過點[0，E（rF）]。

　　2.證券市場線的經(jīng)濟(jì)意義

　　證券市場線公式（7.14）對任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：

　　一部分是無風(fēng)險利率，它是由時間創(chuàng)造的，是對放棄即期消費的補償；另一部分則是[E（rp）-rF]βp，是對承擔(dān)風(fēng)險的補償，通常稱為“風(fēng)險溢價”。它與承擔(dān)風(fēng)險βp的大小成正比，其中的[E（rp）-rF]代表了對單位風(fēng)險的補償，通常稱之為“風(fēng)險的價格”。