英國(guó)經(jīng)濟(jì)從2009年底開(kāi)始持續(xù)四個(gè)季度復(fù)蘇后，去年第四季度重歸下跌，而通貨膨脹卻在經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的同時(shí)迅速攀升。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)嚴(yán)峻和消費(fèi)物價(jià)迅速上漲使得英國(guó)央行左右為難，貨幣政策決策難度越來(lái)越大。

　　進(jìn)入2011年以來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)壞消息不斷。一是英國(guó)政府2月25日公布報(bào)告說(shuō)，去年第四季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)比前一季度下降了0.6％，大于原先公布的0.5％的降幅。盡管存在12月份圣誕節(jié)購(gòu)物旺季遭遇罕見(jiàn)冰雪天氣等客觀原因，但英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)分析人士表示，即使去除嚴(yán)寒天氣因素，該季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍出現(xiàn)了0.1％的負(fù)增長(zhǎng)。二是今年1月份英國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)以年率計(jì)算升至4％，比去年12月份的3.7％猛升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2008年11月以來(lái)的至高水平。三是失業(yè)率繼續(xù)攀升，去年年底達(dá)到7.9％，失業(yè)人數(shù)接近250萬(wàn)，同時(shí)越來(lái)越的多人因找工作困難放棄謀職依靠福利生活。

　　復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和通脹形勢(shì)導(dǎo)致英國(guó)央行內(nèi)部的決策分歧越來(lái)越嚴(yán)重。1月份英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)九名委員中主張?zhí)岣呃收咴鲋羶擅?月份則進(jìn)一步增加到三名，占決策機(jī)構(gòu)總?cè)藬?shù)的三分之一。與此相反，一名委員卻半年多來(lái)一直主張放寬貨幣政策即擴(kuò)大量化寬松政策的直接貨幣供應(yīng)規(guī)模，以繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，目前，英國(guó)央行內(nèi)部呈現(xiàn)這樣一個(gè)“史無(wú)前例”的復(fù)雜局面：五名委員主張維持利率和現(xiàn)行定量寬松政策規(guī)模不變，三名委員主張緊縮政策提高利率，一名委員主張放寬貨幣政策。

　　一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力需要采取刺激性的貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和防止經(jīng)濟(jì)陷入“雙底型”衰退的窘境。另一方面，通脹高升又必須緊縮貨幣政策以遏制物價(jià)過(guò)快上漲。但緊縮貨幣政策又將打擊本來(lái)就不夠熱的消費(fèi)熱情和企業(yè)投資。雖然還沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用“滯脹”二字來(lái)為當(dāng)前英國(guó)經(jīng)濟(jì)“定調(diào)”，但帶有滯脹特征的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀使許多分析人士深感憂慮。此外，英國(guó)新政府大力削減政府開(kāi)支的嚴(yán)厲緊縮措施又為今后的經(jīng)濟(jì)前景蒙上了陰云，增加了更多的不確定因素。當(dāng)前，英國(guó)經(jīng)濟(jì)航船的掌舵人——英格蘭銀行就處在這樣一個(gè)左右為難的境地。

　　根據(jù)英國(guó)央行的預(yù)測(cè)，今年絕大多數(shù)時(shí)期內(nèi)英國(guó)的通脹率將保持在4％至5％之間的高水平，高出英國(guó)央行通脹控制目標(biāo)2％的一倍還多。國(guó)際能源價(jià)格飆升、世界商品價(jià)格快速上升和英國(guó)提高消費(fèi)稅等是導(dǎo)致通脹攀升的重要原因，而這些因素在短期內(nèi)難以消退。雖然英格蘭銀行始終認(rèn)為，從中期來(lái)看英國(guó)的通脹將不斷下降，但從當(dāng)前看，如果近幾個(gè)月英國(guó)消費(fèi)物價(jià)不能回落甚至繼續(xù)升高，英國(guó)央行就必須考慮提高利率以防止通脹失控。而一旦加息，脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又將增加新的困難。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》文章認(rèn)為，5月份是觀察英國(guó)貨幣決策的一個(gè)關(guān)鍵月份，因?yàn)榈侥菚r(shí)去年第四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)確定，今年第一季度的初步統(tǒng)計(jì)也已公布。這就有利于英國(guó)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況作出全面判斷，進(jìn)而采取適當(dāng)?shù)呢泿耪叽胧?duì)經(jīng)濟(jì)和通脹實(shí)施調(diào)控。