財務(wù)風(fēng)險是指由于調(diào)節(jié)、組織、控制資金運動過程中的不確定性所造成的損失，它表現(xiàn)為目前、將來的費用成本升高或收益減少。由于財務(wù)活動是資金籌集、投資、占用、耗費、收回、分配等活動環(huán)節(jié)的有機統(tǒng)一，各活動環(huán)節(jié)中都有可能發(fā)生風(fēng)險，因此對財務(wù)風(fēng)險的認識，必須從財務(wù)活動的全過程和其總體觀念出發(fā)，并聯(lián)系到財務(wù)收益上來。

　　一、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容

　　根據(jù)企業(yè)資金活動的特點，財務(wù)風(fēng)險可分為以下五種風(fēng)險。

　?。ㄒ唬┵Y金籌集風(fēng)險

　　當(dāng)前，企業(yè)的籌資萬式和籌資渠道逐步走向多元化。除向銀行借款外，企業(yè)還可以采用發(fā)行股票、債券、實行租賃、聯(lián)營以及用廣泛的商業(yè)信用等籌資方式。由于不同的籌資方式和籌資渠道，形成資金成本率不同，不同的籌資結(jié)構(gòu)會對未來的收益產(chǎn)生不同的影響。在期望投資收益率高于利息率的條件下，借人資金對自有資金的比率愈大，自有資金的收益就越低。如果對于所有者投入的資金，投資收益較少，投資者股利分配也較少，企業(yè)就面臨著投資人低價轉(zhuǎn)讓原有投資或不再追加投資的風(fēng)險。

　　（二）投資風(fēng)險

　　投資風(fēng)險是指投資項目不能達到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和資金回收的風(fēng)險。衡量投資項目是否有風(fēng)險，一是要看這個項目能不能取得理想的效益，能不能達到一定效益水平。是應(yīng)以企業(yè)目前的資金利潤率來衡量。如果投資項目的利潤率低于企業(yè)目前的資金利潤率，就會削弱企業(yè)的盈利能力，則對該項目的投資也就是一種風(fēng)險投資。因此，企業(yè)在進行一項重大投資前要做市場調(diào)查和科學(xué)、周密的測算，認真考慮到投資可能出現(xiàn)的風(fēng)險，以減少決策失誤。

　?。ㄈ┵Y金使用的風(fēng)險

　　資金使用的不當(dāng)必然會發(fā)生不能及時償債的風(fēng)險。由于對資金調(diào)度的不合理，對資金的流入、流出和周轉(zhuǎn)，在時間、金額上的規(guī)劃和安排的不妥，會造成企業(yè)資金緊張和調(diào)轉(zhuǎn)失靈。另外，由于對企業(yè)的效益事先估計不足，對市場信息分析的失誤，以及不能迅速適應(yīng)各種環(huán)境條件的變化，造成企業(yè)產(chǎn)品銷路不暢，產(chǎn)品滯銷積壓，企業(yè)投入生產(chǎn)領(lǐng)域的資金擱淺，借款無法到期歸還，企業(yè)必然面臨著嚴重的財務(wù)和經(jīng)營危機。

　?。ㄋ模┓峙滟Y金的風(fēng)險

　　企業(yè)取得的最終收益，首先在國家和企業(yè)之間進行分配。按照所得稅法規(guī)定，稅后的利潤一般應(yīng)由企業(yè)自行安排。如何分配稅后利潤，可能有不同的方案，而不同的分配方案將對未來的收益產(chǎn)生不同的影響。如企業(yè)的任意公積金和公益金應(yīng)提取多少？公積金是否轉(zhuǎn)增資本金或股本？本年的利潤是全部分配，還是作為本分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)廠年？這些問題的抉擇，都可能產(chǎn)生～定的風(fēng)險，在股份公司表現(xiàn)得更為突出。如股份公司在股利發(fā)放與保留盈余的比例以及支付股利方式的選擇上都會影響到公司的股票價格及產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量風(fēng)險。

　?。ㄎ澹┵Y金回收風(fēng)險

　　產(chǎn)品售出后，要經(jīng)過從產(chǎn)品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。在這兩種轉(zhuǎn)化過程中，在時間上和金額上的不確定性，抗是資金的回收風(fēng)險。在市場經(jīng)濟條件下，為擴大銷售，搞活經(jīng)營，采用賒銷方式。這一方面可以促進企業(yè)擴大銷售，同時也加大了資金回收的風(fēng)險，增加了壞帳損失的可能性。

　　成品資金向結(jié)算資金的轉(zhuǎn)化，即要求產(chǎn)品能盡快實現(xiàn)銷售，這是影響企業(yè)順利回收的重要環(huán)節(jié)；結(jié)算資金向貨幣資金的轉(zhuǎn)化。即銷售產(chǎn)品的資金回籠。為順利實現(xiàn)這兩種轉(zhuǎn)化，企業(yè)必須改善經(jīng)營管理，努力生產(chǎn)適銷對路、質(zhì)量上乘的產(chǎn)品。同時，要注意商業(yè)伙伴的資信狀況，利用一些回避和轉(zhuǎn)移的方法，力求降低風(fēng)險程度，提高經(jīng)濟效益。

　　通過以上幾種財務(wù)風(fēng)險的分析，我們可以認識到隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步建立與發(fā)展，在企業(yè)真正走向市場，成為自主經(jīng)營、目負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的相對獨立的商品生產(chǎn)經(jīng)營者和市場主體的條件下，就應(yīng)該研究和探討財務(wù)風(fēng)險的必要性和迫切性，這有助于增強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險觀念，提高企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險意識。為適應(yīng)這一要求，我們應(yīng)當(dāng)學(xué)會規(guī)避、防范財務(wù)風(fēng)險的方法，同時還應(yīng)該把財務(wù)風(fēng)險提高到作為財務(wù)管理內(nèi)容的高度上來，有效地控制財務(wù)風(fēng)險，變被動為主動。

　　二、防范財務(wù)風(fēng)險的措施

　?。ㄒ唬┛茖W(xué)組織資金來源，合理確定負債經(jīng)營規(guī)模

　　現(xiàn)行制度給了企業(yè)自主籌資權(quán)，同時在會計核算上也明確了負債和所有者權(quán)益對企業(yè)的不同權(quán)力與責(zé)任。通常負債資金的來源有一定的期限、固定的利息，并要求負債到期還本付息；所有者投資是永久性資金來源，一般情況不會抽回，但有權(quán)參與企業(yè)的利潤分配，所以適度負債經(jīng)營已成為現(xiàn)代經(jīng)營的一種重要方式。企業(yè)負債經(jīng)營、其負債比重保持在多大限度內(nèi)，要視實際情況而定。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和市場銷售良好，資金利潤率高于借款利率，企業(yè)以舉債方式取得資金，投入生產(chǎn)經(jīng)營，就能為企業(yè)帶來更多的收益；反之，如果企業(yè)資金利潤率低于借款利率時，就不宜以借款方式組織資金，而應(yīng)通過增加所有者權(quán)益，如增發(fā)股票或減少稅后利潤分配等方式籌集資金。同時，企業(yè)負債與所有者權(quán)益的比例對財務(wù)風(fēng)險也有一定影響。當(dāng)企業(yè)負債特別是流動負債占所有者權(quán)益的比例過高時，容易發(fā)生危機，財務(wù)風(fēng)險就大。一般來說，企業(yè)的流動負債大致相當(dāng)于流動資產(chǎn)時，財務(wù)風(fēng)險就小。因此，企業(yè)要正確利用財務(wù)杠桿作用，把握適當(dāng)?shù)呢搨壤?，科學(xué)組織資金來源，以規(guī)避未來的財務(wù)風(fēng)險。

　?。ǘ┯嬏釅膸?zhǔn)備金，防范壞帳損失的潛在風(fēng)險

　　壞帳損失的處理方法在現(xiàn)行制度中有備抵法和直接轉(zhuǎn)銷法兩種。針對目前企業(yè)的實際情況，為符合會計期間配比原則，均衡負擔(dān)壞帳損失，正確反映經(jīng)營成果，采用備抵法更為科學(xué)。這樣，企業(yè)就能避免某一會計期間確認壞帳損失而帶來財務(wù)危機，充分體現(xiàn)了穩(wěn)健原則。

　?。ㄈ╊A(yù)防和降低資金回收風(fēng)險

　　（1）注意評估對方的資信狀況。一般來說，資信狀況良好、信譽高的企業(yè)，資金回收的風(fēng)險較小。企業(yè)首先應(yīng)摸清客戶的情況，如單位性質(zhì)、實力如何等；其次，應(yīng)對客戶進行資信排隊，盡量選擇那些資信等級高的單位銷售產(chǎn)品，對資信度低的單位，則需要采取一定的防范措施，如款到發(fā)貨或收取定金等。

　?。?）簽訂購銷合同，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)以及違約處理辦法，以預(yù)防壞帳損失的發(fā)生。如有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)，還應(yīng)辦理信用證，委托銀行進行監(jiān)督。

　?。?）加強銷售貨款的催收工作。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)定期進行帳齡分析，對各種應(yīng)收帳款采取相應(yīng)的催收措施，如發(fā)函、上門，必要時還可訴諸法律。

　?。ㄋ模┨岣吖潭ㄙY產(chǎn)折舊水平，加速固定資產(chǎn)成本補償

　　目前固定資產(chǎn)折舊實行多種折舊方法，折舊年限規(guī)定有彈性區(qū)間。符合國家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定的企業(yè)，其機器設(shè)備可以采用加速折舊，允許實行“雙倍余額遞減法”或“年數(shù)總和法”。企業(yè)可依法自行選擇折舊方法，自行確定折舊年限。在國家規(guī)定范圍內(nèi)，企業(yè)可選擇加速折舊法和低區(qū)間折舊年限計提折舊，以提高固定資產(chǎn)折舊水平，加速固定資產(chǎn)成本補償，有利于保證固定資產(chǎn)更新改造資金的需要，也有利于企業(yè)加速資金周轉(zhuǎn)，增強支付能力，防范財務(wù)風(fēng)險。