溢價發(fā)行的債券折現率低、價值高的原因 債券溢價發(fā)行是因為票面利率高于市場利率，投資者要求的回報率（折現率）低于票面利率。根據債券定價公式，折現率與債券價值成反比，所以折現率低時債券價值高。 從貨幣時間價值看，低折現率使未來現金流折現到當前時“打折”程度小，債券未來現金流穩(wěn)定，故債券價值更高。 溢價發(fā)行債券的資本成本 對發(fā)行方來說，雖收到資金高于面值，但要按較高票面利率付息還本，不過溢價收入可部分彌補利息支出，實際資本成本介于票面利率和市場利率之間。 對投資方而言，初始投資成本高，雖未來利息高，但實際收益率（資本成本）低于票面利率，反映了投資的機會成本。