問(wèn)題已解決
方法二的推導(dǎo)過(guò)程時(shí)什么



同學(xué)您好,很高興為您解答,請(qǐng)稍等
03/16 16:57

董孝彬老師 

03/16 17:05
?您好,邏輯是公式表示的是在現(xiàn)有資產(chǎn)利用效率、盈利能力和利潤(rùn)留存率的基礎(chǔ)上,企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)的最大內(nèi)生增長(zhǎng)率。
1.分子表示企業(yè)每單位凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)通過(guò)銷(xiāo)售產(chǎn)生的凈利潤(rùn)中,有多少可以用于再投資,企業(yè)通過(guò)運(yùn)營(yíng)效率(周轉(zhuǎn)率)、盈利能力(凈利率)和留存意愿(留存率)共同驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生增長(zhǎng)潛力。
2.分母 表示企業(yè)每單位凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)通過(guò)銷(xiāo)售產(chǎn)生的凈利潤(rùn)中,有多少?zèng)]有被用于再投資,表示增長(zhǎng)對(duì)留存收益的依賴程度,避免無(wú)限放大增長(zhǎng)率。

84784978 

03/16 17:10
我說(shuō)的是公式推導(dǎo)過(guò)程,不是含義

董孝彬老師 

03/16 17:12
您好,好的,有點(diǎn)復(fù)雜,您稍等

董孝彬老師 

03/16 17:18
?您好,您好,銷(xiāo)售收入為S,增長(zhǎng)率為g,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ATO=S/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),營(yíng)業(yè)凈利率 NPM=凈利潤(rùn)/S,利潤(rùn)留存率b。
企業(yè)增長(zhǎng)所需的資產(chǎn)增加額必須等于內(nèi)部留存收益的增量。
資產(chǎn)增加額:凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)*g=S/ATO*g
留存收益增量:凈利潤(rùn)*b=S* NPM*b
由于增長(zhǎng)后的銷(xiāo)售收入為S(1+g),凈利潤(rùn)為S(1+g)xNPM,
留存收益增量:S(1+g)*NPM*b
資產(chǎn)增加額=留存收益增量 S/ATO*g=S(1+g)*NPM*b
兩邊同除以S,消去銷(xiāo)售收入,展開(kāi)整理移項(xiàng)后取公因子g
最終得 9=ATO* NPM * b/(1-ATO*NPM*b)

84784978 

03/16 21:15
最后一步等式兩邊同時(shí)除以S,怎么得到最后一步了,中間是怎么推導(dǎo)的呀

董孝彬老師 

03/16 21:16
好的,稍等,我寫(xiě)紙上吧,太難打字了

84784978 

03/16 21:36
還有一個(gè)問(wèn)題,融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加
當(dāng)年留存收益的增加=當(dāng)年的利潤(rùn)留存
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加為啥等于留存收益的增加

董孝彬老師 

03/16 21:37
您好,推導(dǎo)剛寫(xiě)好,下面看得清么

董孝彬老師 

03/16 21:40
?您好,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加通常需要通過(guò)外部和內(nèi)部融資來(lái)解決。內(nèi)部融資主要來(lái)源于企業(yè)的利潤(rùn)留存,即留存收益的增加。在假設(shè)不增發(fā)新股也不回購(gòu)股份的情況下,企業(yè)的所有者權(quán)益增加主要來(lái)自于留存收益的增加,而留存收益的增加又等于利潤(rùn)留存。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加在某種程度上等于留存收益的增加,因?yàn)榱舸媸找娴脑黾邮瞧髽I(yè)內(nèi)部融資的主要來(lái)源,用于支持凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的擴(kuò)張。

84784978 

03/16 21:53
可不可以這樣理解
外部融資總需求為0,可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0,那么0=融資總需求-0-增加的留存收益
也就是融資總需求=增加的留存收益
即增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=增加的留存收益

董孝彬老師 

03/16 21:55
您好,可以的,您的思路很清晰

84784978 

03/17 12:35
謝謝老師的講解

董孝彬老師 

03/17 12:37
?祝2025年:高分通過(guò)考試 ?!
? ? ? 希望以上回復(fù)能幫助到您,感謝您給我一個(gè)五星好評(píng)~
