同學(xué)您好，在兩種證券的組合中，有2個(gè)方差項(xiàng)和2個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。在三種證券的組合中，有3個(gè)方差項(xiàng)和6個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。在四種證券的組合中，有4個(gè)方差項(xiàng)和12個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。在二十種證券的組合中，有20個(gè)方差項(xiàng)和380個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。資產(chǎn)個(gè)數(shù)是N個(gè)，就會(huì)有N個(gè)方差，有N2-N個(gè)協(xié)方差。可見，證券數(shù)量越多，協(xié)方差項(xiàng)越多，當(dāng)證券數(shù)量足夠多時(shí)，只有協(xié)方差是最重要的，方差項(xiàng)將變得微不足道。因此，充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。