?您好，WACC 加權(quán)平均資本成本 就是公司用 ?借錢 ?債務(wù) 和 ?股東出錢 ?股權(quán) 兩種方式融資時，綜合起來的 ?平均成本 ?？梢岳斫獬桑汗久炕?塊錢，需要付多少利息 給銀行 和分紅 給股東 的成本。 WACC = 股權(quán)成本 * 股權(quán)比例 + 債務(wù)成本 * 債務(wù)比例 * (1 - 稅率) 注：債務(wù)成本能抵稅，所以乘以 (1 - 稅率)，相當(dāng)于政府幫咱分擔(dān)了一部分利息。 2公司 多借錢 提高債務(wù)比例 ，相當(dāng)于用更多 ?便宜的錢 ?代替 ?貴的錢 ，所以 整體平均成本 WACC 下降。財(cái)務(wù)杠桿提高 多借錢 - WACC下降 因?yàn)閭鶆?wù)便宜還能抵稅 。

老師，我還是不理解 按照你上面提到的wacc的公式 債務(wù)比例提高 左邊的wacc不是也提高嗎？

?您好，表面看，如果只看公式的表面，可能會誤以為“債務(wù)比例提高，WACC也會提高”，但其實(shí)這里有一個關(guān)鍵點(diǎn)容易被忽略：債務(wù)比例提高的同時，股權(quán)成本也會上升（但上升幅度通常不足以抵消債務(wù)帶來的成本降低），而且 債務(wù)的稅盾效應(yīng)會讓實(shí)際債務(wù)成本更低。 2.用更多的“便宜錢”（債務(wù)）代替“貴錢”（股權(quán)），整體成本會下降。當(dāng)公司借更多錢，股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)變大，所以股權(quán)成本會上升（比如從10%升到12%）。但即使股權(quán)成本上升，由于債務(wù)比例增加，便宜的債務(wù)部分占比更大，所以WACC仍然會下降。 3.利息可以抵稅，相當(dāng)于政府幫你承擔(dān)了一部分債務(wù)成本。所以債務(wù)的實(shí)際成本比表面利息低，進(jìn)一步拉低WACC