問題已解決
是這個題a選項加權(quán)平均資本成本為什么是應(yīng)該下降?



同學(xué)您好,很高興為您解答,請稍等
04/12 18:29

董孝彬老師 

04/12 18:41
?您好,WACC 加權(quán)平均資本成本 就是公司用 ?借錢 ?債務(wù) 和 ?股東出錢 ?股權(quán) 兩種方式融資時,綜合起來的 ?平均成本 ??梢岳斫獬桑汗久炕?塊錢,需要付多少利息 給銀行 和分紅 給股東 的成本。
WACC = 股權(quán)成本 * 股權(quán)比例 + 債務(wù)成本 * 債務(wù)比例 * (1 - 稅率) 注:債務(wù)成本能抵稅,所以乘以 (1 - 稅率),相當于政府幫咱分擔(dān)了一部分利息。
2公司 多借錢 提高債務(wù)比例 ,相當于用更多 ?便宜的錢 ?代替 ?貴的錢 ,所以 整體平均成本 WACC 下降。財務(wù)杠桿提高 多借錢 - WACC下降 因為債務(wù)便宜還能抵稅 。

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04/12 18:58
老師,我還是不理解 按照你上面提到的wacc的公式 債務(wù)比例提高 左邊的wacc不是也提高嗎?

董孝彬老師 

04/12 19:07
?您好,表面看,如果只看公式的表面,可能會誤以為“債務(wù)比例提高,WACC也會提高”,但其實這里有一個關(guān)鍵點容易被忽略:債務(wù)比例提高的同時,股權(quán)成本也會上升(但上升幅度通常不足以抵消債務(wù)帶來的成本降低),而且 債務(wù)的稅盾效應(yīng)會讓實際債務(wù)成本更低。
2.用更多的“便宜錢”(債務(wù))代替“貴錢”(股權(quán)),整體成本會下降。當公司借更多錢,股東承擔(dān)的風(fēng)險變大,所以股權(quán)成本會上升(比如從10%升到12%)。但即使股權(quán)成本上升,由于債務(wù)比例增加,便宜的債務(wù)部分占比更大,所以WACC仍然會下降。
3.利息可以抵稅,相當于政府幫你承擔(dān)了一部分債務(wù)成本。所以債務(wù)的實際成本比表面利息低,進一步拉低WACC
