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問題已解決
老師請(qǐng)教一下，計(jì)算不含負(fù)債的白塔值，第一種算式：β資產(chǎn)＝β權(quán)益?（1-負(fù)債/權(quán)益）??（1-25%） 第二種：β資產(chǎn)＝β權(quán)益?（1-25%）×負(fù)債/權(quán)益。 這兩種的區(qū)別在哪兒，硬是沒看懂。都是計(jì)算不含負(fù)債的β值
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計(jì)算不含負(fù)債的\beta資產(chǎn)（卸載財(cái)務(wù)杠桿 ）的正確公式是：beta_{資產(chǎn)}=beta{權(quán)益}/[1 + (1 - 所得稅稅率)*(負(fù)債/權(quán)益)] 。原理是權(quán)益beta值beta{權(quán)益} 包含了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而資產(chǎn)beta值beta{資產(chǎn)} 只反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過上述公式將財(cái)務(wù)杠桿的影響剔除，得到只體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的beta值 。
05/12 22:33
84784950 
05/12 22:55
我理解的如果是β權(quán)益她的計(jì)算過程是β資產(chǎn)＝β權(quán)益?（1+負(fù)債/權(quán)益）??（1-25%）
如果是β資產(chǎn)計(jì)算過程是β資產(chǎn)＝β權(quán)益?（1-25%）×負(fù)債/權(quán)益
對(duì)嗎？理解
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05/12 23:04
感覺還是區(qū)分不來
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05/12 23:06
像這題的答案，為什么先把負(fù)債?權(quán)益與1-25%調(diào)換位置？
樸老師 
05/13 06:13
你對(duì)β資產(chǎn)和β權(quán)益換算公式的理解不完全正確
你在計(jì)算β資產(chǎn)時(shí)，分子分母的關(guān)系以及乘數(shù)的位置有些混淆。正確的是要將β權(quán)益除以一個(gè)包含所得稅影響和負(fù)債權(quán)益比的因子來得到β資產(chǎn)，而不是你寫的那樣簡(jiǎn)單地用β權(quán)益除以(1 - 25%)再乘以負(fù)債/權(quán)益。
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05/13 20:58
那什么時(shí)候用β權(quán)益?（1+負(fù)債/權(quán)益）??（1-25%）。主要不明白這個(gè)公示。
樸老師
05/13 21:03
該公式用于在考慮所得稅時(shí)，把含負(fù)債經(jīng)營(yíng)公司的權(quán)益貝塔轉(zhuǎn)換為無負(fù)債（全權(quán)益）狀態(tài)下的資產(chǎn)貝塔?！唉聓權(quán)益}/(1 + 負(fù)債/權(quán)益)”剔除財(cái)務(wù)杠桿對(duì)權(quán)益貝塔的放大影響 ，“乘以(1 - 25%)”考慮負(fù)債抵稅效應(yīng)。常見于項(xiàng)目評(píng)估、資本預(yù)算中調(diào)整可比公司貝塔，確定目標(biāo)項(xiàng)目折現(xiàn)率。
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05/13 21:09
謝謝老師，我在研究一下，看能不能區(qū)分開
樸老師
05/13 21:39
好的，這個(gè)問題我看快到時(shí)間了，一會(huì)兒就要自動(dòng)結(jié)束了，24小時(shí)的
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