Rm 和 Rf 并非固定不變。證券市場(chǎng)線斜率（Rm - Rf ）反映投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡感越強(qiáng)，越不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)要求更高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，推動(dòng)市場(chǎng)組合收益率 Rm 上升 ，而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 Rf 相對(duì)穩(wěn)定，從而使斜率（Rm - Rf ）增大 。