問題已解決
某企業(yè)目前沒有負(fù)債,股權(quán)資本成本為12%。該企業(yè)打算優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債/權(quán)益為1:4,預(yù)計債務(wù)稅前成本為8%,股權(quán)資本成本為13%,該企業(yè)年實(shí)體現(xiàn)金流量為120萬元,并且可以永續(xù),所得稅稅率為25%。假設(shè)資本市場是完善的,則該企業(yè)改變資本結(jié)構(gòu)后利息抵稅的價值是多少?老師沒有思路,請賈蘋果老師回答謝謝



同學(xué)你好,我給你解答
05/25 15:42

apple老師 

05/25 15:55
解題思路:
無負(fù)債企業(yè)價值=120/12%=1000(萬元);
有負(fù)債加權(quán)平均資本成本
=8%×(1-25%)×20%+13%×80%=11.6%
有負(fù)債企業(yè)價值=120/11.6%=1034.48
利息抵稅的價值
=有負(fù)債企業(yè)價值-無負(fù)債企業(yè)價值
=1034.48-1000=34.48
