1.分子2560 x 8% x(1 - 25%):是贖回債券后稅后利息減少額，體現(xiàn)利息減少對(duì)利潤(rùn)的正向貢獻(xiàn)，用于計(jì) 算每股收益時(shí)還原為利潤(rùn)增量。 財(cái)務(wù)杠桿用1.16不用1.17:1.16是2023年(基期)每股收益，用于倒推基期息稅前利潤(rùn)(EBIT)，因 2024 2 年經(jīng)營(yíng)能力不變，EBIT 與基期一致，故用1.16。 3.分子8 x 1000 x8%按8萬張算:這是2023 年(基期)原債務(wù)利息，用于推導(dǎo)基期 EBIT，雖 2024 年初贖 回，但基期數(shù)據(jù)是財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算基礎(chǔ)，需保留 4.分母2560 x 8%:是贖回債券對(duì)應(yīng)的稅前利息減少額，用于調(diào)整債務(wù)利息變動(dòng)對(duì)杠桿、利潤(rùn)的影響，體現(xiàn)資 本結(jié)構(gòu)變化后的利息調(diào)整 本質(zhì)是用基期數(shù)據(jù)算 EBIT，再結(jié)合 2024 年資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)(配股、贖債)，計(jì)算新指標(biāo)，核心是“基期邏輯+變 動(dòng)調(diào)整”。