您好，每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)是找兩種融資方案每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)，A方案發(fā)行普通股600萬(wàn)股，原股數(shù)2000萬(wàn)股，總股數(shù)2600萬(wàn)股，利息還是原來債務(wù)5000萬(wàn)×5% = 250萬(wàn)；B方案發(fā)1800萬(wàn)債券，利息新增1800萬(wàn)×6% = 108萬(wàn)，總利息250 + 108 = 358萬(wàn)，股數(shù)還是原2000萬(wàn)股。因?yàn)镋PS = （EBIT - 利息）×（1 - 稅率）÷ 股數(shù)，令A(yù)和B的EPS相等，約掉（1 - 25%）后得到（EBIT - 250）÷ 2600 = （EBIT - 358）÷ 2000，交叉相乘計(jì)算得EBIT = 718萬(wàn)元，這樣算就是因?yàn)橐覂煞N方案每股收益一樣的那個(gè)息稅前利潤(rùn)點(diǎn)。