同學(xué)你好 一、財務(wù)報表分析與財務(wù)比率 短期償債能力 流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債 速動比率 = 速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn) - 存貨） / 流動負債 現(xiàn)金比率 = （貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)） / 流動負債 長期償債能力 資產(chǎn)負債率 = 總負債 / 總資產(chǎn) × 100% 利息保障倍數(shù) = 息稅前利潤（EBIT） / 利息費用 = （凈利潤 + 利息費用 + 所得稅費用） / 利息費用 營運能力 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 / 應(yīng)收賬款平均余額（平均余額 =（期初 + 期末）/2） 存貨周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)成本 / 存貨平均余額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 / 總資產(chǎn)平均余額 盈利能力 銷售凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入 × 100% 總資產(chǎn)凈利率（ROA） = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均余額 × 100% 權(quán)益凈利率（ROE） = 凈利潤 / 股東權(quán)益平均余額 × 100%（杜邦分析核心指標） 二、價值評估（股票 / 債券 / 項目） 債券價值 平息債券價值 = 利息 ×（P/A，r，n） + 面值 ×（P/F，r，n） （r = 折現(xiàn)率 / 市場利率，n = 期數(shù)；（P/A，r，n）= 年金現(xiàn)值系數(shù)，（P/F，r，n）= 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)） 普通股價值（固定增長模型） 股票價值 = 下期股利（D?） / （股權(quán)成本（r?） - 增長率（g）） （D?= 當(dāng)期股利（D?）×（1+g），適用于 g＜r?的情況） 項目凈現(xiàn)值（NPV） NPV = 未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 - 原始投資額現(xiàn)值 年金凈流量（ANCF） = NPV / （P/A，r，n）（適用于項目期限不同的決策） 三、資本成本 債務(wù)資本成本（稅后） 稅后債務(wù)資本成本 = 稅前債務(wù)資本成本 ×（1 - 所得稅稅率（T）） （如按債券估值：面值 × 票面利率 ×（1-T） / 債券發(fā)行價格 ×（1 - 籌資費率）） 股權(quán)資本成本 資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）：r? = 無風(fēng)險利率（r_f） + β×（市場平均收益率（r_m） - r_f） 股利增長模型：r? = D? / [當(dāng)前股價（P?）×（1 - 籌資費率（f））] + g 加權(quán)平均資本成本（WACC） WACC = 債務(wù)資本成本 ×（債務(wù)權(quán)重（W_d）） + 股權(quán)資本成本 ×（股權(quán)權(quán)重（W?）） （權(quán)重通常按 “市場價值” 計算，特殊情況用賬面價值） 四、成本計算（產(chǎn)品成本 / 本量利） 完全成本法（產(chǎn)品成本） 產(chǎn)品單位成本 = 直接材料 + 直接人工 + 變動制造費用 + 固定制造費用（分配率） 固定制造費用分配率 = 固定制造費用總額 / 分配基礎(chǔ)（如工時、產(chǎn)量） 本量利分析（CVP） 邊際貢獻 = 營業(yè)收入 - 變動成本（總額） = 單位邊際貢獻 × 銷量 息稅前利潤（EBIT） = 邊際貢獻 - 固定成本（不含利息） 盈虧臨界點銷量 = 固定成本 / 單位邊際貢獻 盈虧臨界點銷售額 = 固定成本 / 邊際貢獻率（邊際貢獻率 = 單位邊際貢獻 / 單價） 五、營運資本管理 應(yīng)收賬款信用政策（機會成本） 應(yīng)收賬款機會成本 = 日銷售額 × 平均收現(xiàn)期 × 變動成本率 × 資本成本 （變動成本率 = 變動成本 / 營業(yè)收入） 經(jīng)濟訂貨量（EOQ，存貨管理） EOQ = √[2× 全年需求量（D）× 每次訂貨成本（K） / 單位儲存成本（K_c）] 相關(guān)總成本（TC） = √[2×D×K×K_c] 六、其他高頻公式 可持續(xù)增長率（不增發(fā)新股，保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變） 可持續(xù)增長率 = 權(quán)益凈利率（ROE）× 利潤留存率（b） / （1 - ROE×b） 利潤留存率（b） = （凈利潤 - 股利） / 凈利潤 租賃決策（經(jīng)營租賃 vs 融資租賃） 租賃凈現(xiàn)值（NPV_租） = 租賃資產(chǎn)成本 - 租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 - 期末資產(chǎn)余值現(xiàn)值 （租賃期現(xiàn)金流量 = 租金 ×（1-T） - 折舊 ×T（融資租賃折舊抵稅））