兩種證券報酬率完全負相關（一個變量的增加值永遠等于另一個變量的減少值），即相關系數(shù)＝－1時，存在一種組合能夠使一種證券報酬率的變動被另一種證券報酬率的反向變動完全抵消，組合風險＝0，或者說風險被投資組合完全分散。 兩種證券報酬率完全正相關（一個變量的增加值永遠等于另一個變量的增加值），即相關系數(shù)＝＋1時，不產(chǎn)生任何風險抵消效應，組合風險不變（等于組合內(nèi)各資產(chǎn)標準差的加權平均），或者說投資組合不產(chǎn)生風險分散效應。 　　完全負相關與完全正相關是證券報酬率相關性的兩個極端，由此推出： 　　0≤組合風險≤不變 　　從理論上說，在收益率不變的前提下，構建投資組合的最差結果是風險不變（完全正相關），最好結果是風險為0（完全負相關）——理性投資者一定會選擇投資組合。 　　現(xiàn)實中，不存在報酬率完全正相關或完全負相關的證券，即： 　　0＜組合風險＜不變 　　現(xiàn)實中，構建組合一定能夠分散風險（非系統(tǒng)風險、可分散風險、特殊風險），但不能夠完全消除風險（系統(tǒng)風險、不可分散風險、市場風險）。組合內(nèi)證券種類越多，風險分散效應越強。 所以當投資組合之間的關系不是負相關的時候不會減低風險有可能會增加風險