原因是很多時(shí)候債券是采用固定票面利率來(lái)進(jìn)行發(fā)行的(就算是浮動(dòng)利率即俗稱的浮息債也面臨同樣的問(wèn)題，只是影響呈度相對(duì)于固定票面利率即俗稱的固息債要低)，而債券本身的面值也是固定的，也就是債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流在不違約的前提下是可預(yù)期的。由于這些的固定性，導(dǎo)致同樣的現(xiàn)金流在不同利率的情況下其購(gòu)買(mǎi)力是不同的，如果高利率則會(huì)降低其購(gòu)買(mǎi)力，且債券的估值是用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，同樣的到期現(xiàn)金價(jià)值，通過(guò)現(xiàn)金流折現(xiàn)，其折現(xiàn)值就會(huì)降低，即市場(chǎng)利率與債券價(jià)格成負(fù)相關(guān)，即反方向變化。