期權(quán)持有人行權(quán)之前并不一定持有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)的行權(quán)未必是實物交割，可以凈額結(jié)算。 比如期權(quán)持有人付了期權(quán)費(fèi)5元購入看跌期權(quán)，是賣出期權(quán)，可以行權(quán)也可以不行權(quán)，行權(quán)價格是100，如果到期股價跌成80，那期權(quán)持有人會選擇行權(quán)，可以以固定的行權(quán)價格賣出股票，這時可以選擇凈額結(jié)算100-80=20。如果要實物交割，期權(quán)持有人可以在二級市場以80買入股票，再以100賣給期權(quán)出售者