第三年年末股利現(xiàn)值=0.9125*0.712=0.6497元，這個是一次性款項的復(fù)利現(xiàn)值計算的。 題目告知三年以后按照9%的增速固定增長，也就是第4年的股利=0.8125*(1+9%)； 進(jìn)入持續(xù)增長以后就可以使用固定股利增長模型，D1=第四年的股利， 根據(jù)公式P0=D1/(RS-G)=0.9125*(1+9%)/(12%-9%)=33.1542元，這個時候只是將第3年以后的所有股利折現(xiàn)到了D0時點， 也就是第3年末，所有還需要二次折現(xiàn)到0時點，所以往前折3年=33.1542*0.712=23.6元。 所以同學(xué)你的理解是對的，33.1542就是折現(xiàn)到第三年年末的價值，0.9125也是這個時點的股利。

更正一下：（打錯一個數(shù)字） 第三年年末股利現(xiàn)值=0.9125*0.712=0.6497元，這個是一次性款項的復(fù)利現(xiàn)值計算的。 題目告知三年以后按照9%的增速固定增長，也就是第4年的股利=0.9125*(1+9%)； 進(jìn)入持續(xù)增長以后就可以使用固定股利增長模型，D1=第四年的股利， 根據(jù)公式P0=D1/(RS-G)=0.9125*(1+9%)/(12%-9%)=33.1542元，這個時候只是將第3年以后的所有股利折現(xiàn)到了D0時點， 也就是第3年末，所有還需要二次折現(xiàn)到0時點，所以往前折3年=33.1542*0.712=23.6元。 所以同學(xué)你的理解是對的，33.1542就是折現(xiàn)到第三年年末的價值，0.9125也是這個時點的股利。 2021-06-01 10:41:49

對老師的解答滿意的話請給個五星好評，一起加油！

33.1542是什么，為什么這個比股利0.9125大這么多

33.1542是第四年及以后無限期的股利折現(xiàn)值。

你的意思33.1542這個是第三年末后面按9%增長，這個是后面股利全部折現(xiàn)到現(xiàn)在的現(xiàn)值？

也就是這個公式里的Vs是求后面股利全部折到現(xiàn)在這個點的價值是嗎

是的是的是的是的是的。。。

可是這個公式也沒有乘以年金現(xiàn)值系數(shù)

都說了這個是用的固定增長股利模型，他的形式是后面無限期，年金現(xiàn)值系數(shù)是有限期才能那么折現(xiàn)。