（1）該投資項(xiàng)目年收益的現(xiàn)值=10*（p/a,5%,10）=10*7.7217=77.22萬(wàn)元 終值=10*（p/f,5%,10）=10*12.578=125.78萬(wàn)元 （2）年初投資額的終值=100*（F/A,5%,10）=100*1.6289=162.89萬(wàn)元 （3）現(xiàn)值：投資額的現(xiàn)值77.22萬(wàn)元低于初始投資100萬(wàn)元，不適合投資。 終值：投資項(xiàng)目的終值125.78萬(wàn)元低于年初投資的終值162.89萬(wàn)元，不適合投資。

已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下長(zhǎng)期債券(年利率8%)普通股(4500萬(wàn)股)1000留存a/d合計(jì)7500生產(chǎn)發(fā)展,公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇:甲方為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股,每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì);適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。(2)計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)