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實(shí)務(wù)
問(wèn)題已解決
甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本,有發(fā) 行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng) 過(guò)測(cè)算,發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn) 元,發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。如果 采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策,下列說(shuō)法中,正確的 是() A當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí),甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期 債券 B當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元時(shí)甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通 股 C當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬(wàn)元時(shí),甲公司可以選擇發(fā)行普通 股或發(fā)行優(yōu)先股 D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元時(shí),公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期 債



發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股和發(fā)行普通股三種籌資方式存在兩個(gè)每股收益無(wú)差別點(diǎn),即發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)和發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn),發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行優(yōu)先股不存在每股收益無(wú)差別點(diǎn),原因是發(fā)行長(zhǎng)期債券的每股收益直線(xiàn)與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線(xiàn)是平行的,發(fā)行長(zhǎng)期債券的每股收益永遠(yuǎn)大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。因此,在決策時(shí)只需要考慮發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)120萬(wàn)元,當(dāng)預(yù)期追加籌資后的息稅前利潤(rùn)大于120萬(wàn)元時(shí),甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券;當(dāng)預(yù)期追加籌資后的息稅前利潤(rùn)小于120萬(wàn)元時(shí),甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股。故選項(xiàng)D正確。
2021 12/29 21:17
