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為什么說每股收益無差別點是使兩種 籌資方式下每股收益相等的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平?。?/p>
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您好，因為每股收益無差別點的公式是
（EBIT-I1）*(1-T)/N1=（ENIT-I2）*（1-T）/N2
解方程得出的是息稅前利潤，每一個息稅前利潤可以倒推出一個業(yè)務(wù)量
2022 05/21 16:31
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復(fù)興公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本5000萬元，其中債務(wù)資本2000萬元，利息率為8%；普通股1500萬（面值1元），資本公積1000萬元，留存收益500萬元。公司目前的息稅前利潤為800萬元。由于擴大經(jīng)營規(guī)模，公司需要追加籌資3000萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費用，有兩種籌資方案可供選擇： 甲方案：增發(fā)普通股500萬股，每股發(fā)行價5元；同時向銀行借款500萬元，利率為10%。 乙方案：增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價5元；同時溢價發(fā)行1500萬元（面值為1000萬元）的公司債券，票面利率為15%?！疽蟆?（1）計算目前復(fù)興公司的每股收益；
（2）計算追加籌資后甲方案和乙方案的每股收益無差別點；
（3）計算每股收益無差別點的每股收益；
（4）當追加籌資后，公司的息稅前利潤增加到900萬元時，公司該如何籌資；
（5）當追加籌資后，公司的息稅前利潤增加到1800萬元時，公司該如何籌資。
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某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和3000萬元債務(wù)（年利率10%）。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項目需要投資4000萬元，預(yù)計投產(chǎn)后每年息稅前利潤2000萬元，有兩個備選方案：
(1)按11%的利率發(fā)行債券；
(2)按20元／股的價格增發(fā)普通股。
該公司所得稅稅率為25%，沒有發(fā)行費用。
要求：
(1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益(填列“普通股每股收益計算表”)。
?(2)計算每股收益無差別點。
(3)根據(jù)以上計算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當選擇哪一種籌資方式？理由是什么？
(4)若新增籌資后的息稅前利潤為3000萬元，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？
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1.A公司2021年長期資本總額為1000萬元，其中普通股600萬元(24萬股)，長期債務(wù)400萬元，利率10%。假定公司所得稅稅率為25%。2022年預(yù)計追加籌資200萬元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇:(1)發(fā)行公司債券，票面利率12%;(2)增發(fā)普通股8萬股。預(yù)計2022年公司利潤為200萬元。要求:
(1)測算兩個追加籌資方案每股收益無差別點的息稅前利潤，每股收益無差別點的普通股每股收益。
(2)測算兩個追加籌資方案下的2022年普通股的每股收益，并據(jù)此作出選擇。
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C公司目前長期資金市場價值為1000萬元，其中債券400萬元，年利率為12%
普通股600萬元(60萬股,每股市價為10元)。現(xiàn)擬追加籌資300萬元，有兩種籌資方案：
(1)增發(fā)30萬股普通股，每股發(fā)行價格為10元；(2)平價發(fā)行300萬元長期債券，年利
率為14%。公司所得稅稅率為25%。
試計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點。如果預(yù)計息稅前利潤為150萬元，那么應(yīng)當選擇哪種籌資方案?若預(yù)計息稅前利潤為200萬元呢？
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3.紅星公司2017年資產(chǎn)總額2500萬元，負債總額1000萬元，負債利息率為8%，股本1500萬元(150萬股)，所得稅稅率40%，現(xiàn)準備籌資500萬元，有兩種籌資方案可供選
擇：方案1：全部發(fā)行普通股籌資500萬元，增發(fā)50萬股面值10元普通股股票；
方案2：全部籌借長期債務(wù)500萬元，債務(wù)利息率10%。
要求：(1)計算每股利潤無差別點時的息稅前利潤和每股收益；
(2)若追加籌資后，息稅前利潤為300萬元，計算每股收益說明采用哪個方案籌資？為什么？
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