1、債務(wù)權(quán)益比3，債務(wù)資本成本0.08，權(quán)益資本成本0.12，公司要調(diào)整債務(wù)權(quán)益比為2，債務(wù)資本成本降為0.05，請問在完美市場中權(quán)益資本成本和rwacc的變化： 權(quán)益資本成本降低，WACC不變： 理由：債務(wù)權(quán)益比=債務(wù)3： 權(quán)益1 ???0.08*3/4+0.12*1/4=0.09? ? ? ? ? ? ? ? 債務(wù)權(quán)益比=債務(wù)2 ：權(quán)益1 ??? 在完美資本市場中，公司的總價值等于公司資產(chǎn)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流的市場價值，它并不受資本結(jié)構(gòu)的影響。用公式可以表達為：VL=E+D=VU；也就是說，杠桿融資下的資本價值=無杠桿融資下的資本價值，wacc加權(quán)資本成本不變。 ?也可以這樣理解，由于減少了資本成本較低的債務(wù)的融資比例，債務(wù)抵稅效益少了，這部分資本成本相對高了，但同時，杠桿的降低也降低了公司的股權(quán)資本成本，一升一降，公司的總風(fēng)險不變，因此公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）不變。

2、由于a，b兩種股票是完全負相關(guān)的，它們可以組成一個無風(fēng)險組合，其收益率應(yīng)等于無風(fēng)險利率。令a股票在組合中所占的權(quán)重為x，則x必須滿足下式： ê25%x-5%（1-x）?=0 解得：x=60.25%。? （老師數(shù)學(xué)不好，此處也不會算，請朋友幫忙計算的，需要數(shù)學(xué)功底） 無風(fēng)險利率=0.6025*6%+（1-0.6025）*9%=0.072 希望可以幫助到您O(∩_∩)O~ 每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！ ?