?債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)根據(jù)債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)上相應(yīng)利率水平確定，一般稱(chēng)為遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)。根據(jù)遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)，債券發(fā)行人按照正規(guī)程序確定債券的價(jià)格，也就是我們常說(shuō)的實(shí)際發(fā)行價(jià)。其確定方法如下： 1、計(jì)算債券本金：債券本金=債券發(fā)行金額/(1+YTM/2)，YTM為債券發(fā)行時(shí)的利率水平； 2、計(jì)算債券票面利息：債券的票面利息=債券發(fā)行金額-債券本金； 3、計(jì)算債券實(shí)際發(fā)行價(jià)：債券實(shí)際發(fā)行價(jià)=債券本金+債券票面利息。 例子：市場(chǎng)上某債券發(fā)行時(shí)YTM=5%，債券發(fā)行金額為10000元，債券實(shí)際發(fā)行價(jià)=10000/(1+5/2)+10000-10000/(1+5/2)=10000*1.025=10250元。 可以看出，債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)取決于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的利率水平，也就是債券的YTM。如果YTM越高，債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)越低，反之，如果YTM越低，債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)越高。