我們正在評(píng)估一個(gè)項(xiàng)目，它有80%的成功概率和20%的失敗概率。 如果成功，每年會(huì)有20萬(wàn)美元的收益；如果失敗，每年會(huì)有5,000美元的損失。 在第二年之前，我們可以選擇放棄原項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而啟動(dòng)一個(gè)備用項(xiàng)目。 這個(gè)備用項(xiàng)目需要25萬(wàn)美元的投資，并且有60%的概率每年產(chǎn)生8萬(wàn)美元的收益，40%的概率每年產(chǎn)生1萬(wàn)美元的損失。 我們的目標(biāo)是計(jì)算這個(gè)選擇權(quán)的價(jià)值。 首先，我們要計(jì)算原項(xiàng)目的期望價(jià)值。 期望價(jià)值 = 0.8 × 每年成功收益 + 0.2 × 每年失敗損失。 然后，我們要計(jì)算備用項(xiàng)目的期望價(jià)值。 期望價(jià)值 = 0.6 × 每年成功收益 + 0.4 × 每年失敗損失 - 初始投資。 接下來(lái)，我們要考慮時(shí)間價(jià)值，使用折現(xiàn)率來(lái)調(diào)整未來(lái)的現(xiàn)金流。 最后，我們會(huì)比較兩個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值，來(lái)決定是否選擇備用項(xiàng)目。 原項(xiàng)目的期望價(jià)值為：144545.45 美元。 備用項(xiàng)目的期望價(jià)值為：-166611.57 美元。 所以，這個(gè)選擇權(quán)的價(jià)值為：-311157.02 美元。