計算個別資本成本： 長期借款的資本成本=年利率×(1-所得稅率)=10%×(1-25%)=7.5%； 長期債券的資本成本=年利率×(1-所得稅率)/(1-籌資費率)=12%×(1-25%)/(1-3%)≈9.28%； 普通股的資本成本=當(dāng)年股利/股價×(1-籌資費率)+股利年增長率=0.2/(5×(1-4%))+10%≈14.42%； 計算各種籌資方式占總籌資額的比重： 長期借款占比=200/(200+100+400×5/5+300)=200/1000=0.2； 長期債券占比=100/1000=0.1； 普通股占比=400×5/5/1000=0.4； 留存收益占比=300/1000=0.3。 加權(quán)平均資本成本=7.5%×0.2+9.28%×0.1+14.42%×0.4+14.42%×0.3 =1.5%+0.928%+5.768%+4.326% =12.522%。