1. 計算甲方案相關(guān)數(shù)據(jù) ?? 初始投資： ??? 固定資產(chǎn)投資200萬元，建設(shè)期資本化利息10萬元，所以初始投資I甲=200 + 10=210萬元。 ?? - 年折舊額：固定資產(chǎn)原值210萬元，無殘值，使用壽命5年，年折舊額D甲=210/5=42萬元。 ?? 每年的凈利潤： ???? 每年營業(yè)收入100萬元，付現(xiàn)成本45萬元，折舊42萬元。 ???? - 稅前利潤PBT甲=100 - 45-42 = 13萬元。 ???? - 凈利潤 NI甲=13*(1 - 25%) = 9.75萬元。 ?? - 每年的凈現(xiàn)金流量： ???? - 建設(shè)期NCF0=-200萬元（資本化利息不影響建設(shè)期現(xiàn)金流出） ???? - 經(jīng)營期NCF（1 - 5）=9.75+42 = 51.75萬元 ?? - 凈現(xiàn)值（NPV）計算： ???? - NPV甲=-200+51.758*（P/A,8%,5）=6.49萬元 2. 計算乙方案相關(guān)數(shù)據(jù) ?? - 初始投資： 固定資產(chǎn)投資240萬元，流動資產(chǎn)投資20萬元，建設(shè)期資本化利息14萬元，初始投資I乙=240+20 + 14=274萬元。 ?? - 年折舊額： 固定資產(chǎn)原值240 + 14=254萬元，殘值4萬元，使用壽命5年，年折舊額D乙={254 - 4}/5=50萬元。 ?? - 每年的凈利潤：每年營業(yè)收入120萬元，付現(xiàn)成本57萬元，折舊50萬元。 ???? ?稅前利潤PBT{乙}=120-57 - 50=13萬元。 ???? - 凈利潤NI{乙}=13*(1 - 25%) = 9.75萬元。 ?? - 每年的凈現(xiàn)金流量： ???? - 建設(shè)期NCF0=-240-20=-260萬元 ???? - 經(jīng)營期NCF{1 - 4}=9.75+50 = 59.75萬元 ???? - NCF5=59.75 + 20+4=83.75萬元（回收流動資產(chǎn)和殘值） ?? - 凈現(xiàn)值（NPV）計算： ? ???- NPV乙=-260+59.75*（1-(1 + 8%)^（-4）/8%）+83.75/ (1 + 8%)^（5）=-5.11萬元 3. 項目投資決策 ?? 甲方案的凈現(xiàn)值NPV甲=6.49萬元，乙方案的凈現(xiàn)值NPV乙=- 5.11萬元。 ?? ?因為NPV甲>0且NPV甲>NPV乙，所以應選擇甲方案進行投資。