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為什么第八章資本結構這章每股收益無差別點法計算每股收益用稅后的，財務杠桿每股收益用稅前的

暗香盈秀| 提問時間：08/01 10:12

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汪老師

金牌答疑老師

職稱：注冊會計師，CMA，考培專家

已解答786個問題

親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：

不是的，這里每股收益都是稅后的。只是財務杠桿系數的簡化公式是推導得來的，具體如下：

財務杠桿系數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率

簡化公式推導過程：

DFL＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT1）

因為，EPS1=（EBIT1-I）×（1-T）/n

EPS2=（EBIT2-I）×（1-T）/n

所以，△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）×（1-T）/n=△EBIT×（1-T）/n

△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）

（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）

即，財務杠桿系數DFL＝EBIT1/（EBIT1-I）＝EBIT/（EBIT-I）

該推導過程表明，在用計算公式DFL=EBIT/（EBIT-I）計算時，只能用變化前的數據（即基期數據）計算。

上面的推導沒有考慮優(yōu)先股，存在優(yōu)先股的時候，財務杠桿系數的公式就變?yōu)?/div>財務杠桿系數=（基期邊際貢獻—基期固定成本）/（基期息稅前利潤—基期利息—基期稅前優(yōu)先股股利）=EBIT/【EBIT-I-PD(1-T)】

祝您學習愉快！

08/01 10:12

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