親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：

因為題目要求計算到第五年年末。所以第六年折現(xiàn)一期

又因為第七年以后為永續(xù)增長，因此6.6/（10.5%-5%）就是將7年以及7年后折現(xiàn)到了第六年年末，然后再一期到第五年年末

祝您學習愉快！