親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
因為計算的是第三年年末的底線價值，所以需要將下年的股利（D1）增長到第三年，即增長兩年，因此乘以1.04的三次方。這里的1.04代表每年的增長率，而三次方表示從第一年增長到第三年總共經(jīng)過了三年的時間。
祝您學(xué)習(xí)愉快！