1. 公式內(nèi)容 公式一：凈資產(chǎn)收益率 = 總資產(chǎn)收益率 × 權(quán)益乘數(shù) 公式二：凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn) / 平均凈資產(chǎn) 2. 公式推導(dǎo)與聯(lián)系 總資產(chǎn)收益率的展開： 已知總資產(chǎn)收益率 = 銷售凈利潤(rùn)率 × 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ，其中銷售凈利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn) / 銷售收入 ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 。 所以總資產(chǎn)收益率 = （凈利潤(rùn) / 銷售收入 ）×（銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 ） = 凈利潤(rùn) / 平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)的含義： 權(quán)益乘數(shù) = 平均資產(chǎn)總額 / 平均凈資產(chǎn) 公式一的推導(dǎo)： 將總資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn) / 平均資產(chǎn)總額 ，權(quán)益乘數(shù) = 平均資產(chǎn)總額 / 平均凈資產(chǎn) 代入公式一 “凈資產(chǎn)收益率 = 總資產(chǎn)收益率 × 權(quán)益乘數(shù)” 中，可得： 凈資產(chǎn)收益率 = （凈利潤(rùn) / 平均資產(chǎn)總額 ）×（平均資產(chǎn)總額 / 平均凈資產(chǎn) ），通過約分，最終得到凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn) / 平均凈資產(chǎn) ，這與公式二相同。 3. 總結(jié) 公式一是基于杜邦分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行的分解，它將凈資產(chǎn)收益率拆分為總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素，便于分析企業(yè)盈利能力和資本結(jié)構(gòu)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響；公式二則是凈資產(chǎn)收益率的基本計(jì)算公式 。兩者雖然形式不同，但本質(zhì)上是等價(jià)的，都用于衡量企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力。