股利政策是公司關(guān)于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時發(fā)放的方針和策略，常見的政策主要包括以下幾種，其核心區(qū)別在于股利發(fā)放的穩(wěn)定性、與盈利的關(guān)聯(lián)度等方面： 1. 剩余股利政策 - 含義：公司在有良好投資機(jī)會時，先滿足投資所需資金（基于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)），剩余的凈利潤再用于發(fā)放股利。 ? - 特點：股利發(fā)放額隨投資機(jī)會和盈利水平波動，不固定。 ? - 區(qū)分點：優(yōu)先考慮投資需求，股利是“剩余”的結(jié)果，適合成長期、投資機(jī)會多的公司。 2. 固定或穩(wěn)定增長的股利政策 - 含義：將每年股利固定在某一水平，或在此基礎(chǔ)上保持穩(wěn)定增長（如每年增長5%），除非公司盈利大幅、持續(xù)變化，否則不調(diào)整股利。 ? - 特點：股利發(fā)放穩(wěn)定，給投資者傳遞公司經(jīng)營穩(wěn)定的信號。 ? - 區(qū)分點：股利與當(dāng)年盈利關(guān)聯(lián)度低，更注重“穩(wěn)定性”，適合成熟期、盈利穩(wěn)定的公司。 3. 固定股利支付率政策 - 含義：確定一個固定的股利占凈利潤的比例（如30%），每年按此比例從凈利潤中支付股利。 ? - 特點：股利與當(dāng)年盈利直接掛鉤，盈利多則股利多，盈利少則股利少。 ? - 區(qū)分點：股利隨盈利“同比例波動”，透明度高，但穩(wěn)定性差，適合盈利波動不大的公司。 4. 低正常股利加額外股利政策 - 含義：平時每年只支付固定的、較低的正常股利，在盈利多的年份，再額外發(fā)放一筆股利（非固定）。 ? - 特點：兼具穩(wěn)定性和靈活性，既保證股東基本收益，又能在盈利好時多分紅。 ? - 區(qū)分點：“基礎(chǔ)股利固定+額外股利靈活”，適合盈利波動較大的公司。