老師，這道題不太明白，第一期、第二期有什么關(guān)聯(lián)，公司發(fā)行的是可轉(zhuǎn)換債券，認股權(quán)證不應(yīng)該是第一期發(fā)行的債券轉(zhuǎn)換成股票的嘛？

題目搞的好像很難。迷惑我們的 第一期這么算的，題目都告訴我們了 投資需求（10億元） 是通過發(fā)行債券籌集的 1010x100-1000=100000萬元=10億元

公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標是分兩階段融通 第一期就是債券 第二期認股權(quán)證

第二次融資時，如果股價低于行權(quán)價格，投資者會放棄行權(quán)，導致第二次融資失敗。

本題這個是分離的： 分離交易可轉(zhuǎn)債： 是一種附認股權(quán)證的公司債，可分離為純債和認股權(quán)證兩部分，賦予了上市公司一次發(fā)行兩次融資的機會。

公司發(fā)行的是可轉(zhuǎn)換債券，認股權(quán)證不應(yīng)該是第一期發(fā)行的債券轉(zhuǎn)換成股票的嘛？ 答：股價太低的話，行權(quán)價高于股價。 投資者就不行權(quán)，就沒有達到發(fā)行認股權(quán)證的目的了。認股權(quán)證是要投資者以可行權(quán)價買股票。所以才是二次資金融通。

那如果行權(quán)價高于股價，投資者行權(quán)，不就可以直接債轉(zhuǎn)股了嘛，為什么還要去購買股票？行權(quán)就是行使債轉(zhuǎn)股的權(quán)利，是嘛？

那如果行權(quán)價高于股價，投資者不會行權(quán)的

股價太低的話，行權(quán)價高于股價。投資者就不行權(quán)，就沒有達到發(fā)行認股權(quán)證籌資的目的了。 認股權(quán)證是要投資者以低于股價的可行權(quán)價買股票。所以才是二次資金融通。

老師，我說反了，是如果行權(quán)價低于股價，投資者行權(quán)，不就是將持有的債券轉(zhuǎn)換成股票了，那還需要再次購買股票嘛？

分離交易可轉(zhuǎn)債： 是一種附認股權(quán)證的公司債，可分離為純債和認股權(quán)證兩部分，賦予了上市公司一次發(fā)行兩次融資的機會。

分離式可轉(zhuǎn)債對上市公司而言,就是一次發(fā)行,兩次圈錢, 第一次就是發(fā)債的時候圈一次錢 第二次是在權(quán)證行權(quán)時再圈一次錢 對投資者而言： 行使可分離交易可轉(zhuǎn)債所附帶的認股權(quán)時必須再繳股款； 普通的可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換成股票時則不需要再繳納股款