問題已解決
老師,這兩個圖能講解一下嗎 聽幾遍還是不懂 很抽象



同學(xué)你好!第一圖:票面利率高于實際利率
2024 06/18 06:50

徐超老師 

2024 06/18 06:52
第一圖:實際利率為10%,所以當(dāng)票面利率為10%,債券是價值等于面值,平價發(fā)行,價值為一條直線

徐超老師 

2024 06/18 06:58
當(dāng)票面利率12%高于實際利率,債券的價值會高于面值,溢價發(fā)行,所以你看到12%對應(yīng)債券價值線在平價線的上方,且隨著橫軸從左往右債券期限的增加,比面值高的程度越來越多,但是趨勢確實越來越平緩的。說明溢價發(fā)行的債券價值高于面值,且期限越長高的越多,但是提升的速度卻隨著期限延長越來越慢

徐超老師 

2024 06/18 06:59
票面利率低于10%折價的時候價值線走勢相反,溢價是上升,折價是下降,但是下降速度也是越來越慢的

徐超老師 

2024 06/18 07:02
第一圖研究的是隨著到期時間的增加,溢價、平價、折價債券的價值變化

徐超老師 

2024 06/18 07:03
第二圖研究的是當(dāng)票面利率不變的時候,實際利率對債券價值的影響

徐超老師 

2024 06/18 07:05
總體原則是:債券價值和實際利率成反比,所以圖中兩條直線都是左高右低,實際利率從左往右是越來越高

徐超老師 

2024 06/18 07:09
但是實際利率對于債券價值的影響,對不同期限的債券是不一樣的,期限越長,實際利率的影響越大,所以隨實際利率變化20年期債券價值變動的幅度比2年期債券更大,圖形更陡峭

徐超老師 

2024 06/18 07:20
最后,對于債券,對于同一種債券來說,當(dāng)實際利率變動時,對于債券價值的影響的變化幅度也是不一樣的,這里只考慮變化幅度,不考慮變化方向也就是增加或減少,只考慮增加或減少的絕對值。比如,當(dāng)實際利率高于票面利率時,實際利率上升a,債券價值下降m,當(dāng)實際利率低于票面利率時,債券價值下降相同幅度a,債券價值上升n,雖然實際利率上升或下降的幅度一樣,但債券價值的變動幅度m和n卻不一樣,而且一定是m<n

徐超老師 

2024 06/18 07:23
所以說,當(dāng)票面利率高于實際利率時,債券價值對實際利率的變動更加敏感,價值變動的更大;當(dāng)票面利率低于實際利率時,債券價值對實際利率的變動更不敏感,價值變動更小
