2015中級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：資本結(jié)構(gòu)

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2014/11/06 19:08:28　字體：大小

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資本結(jié)構(gòu)

（一）資本結(jié)構(gòu)的含義

1.資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

1）廣義：全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。

2）狹義：長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率，短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金管理（不屬于資本范疇）。

2.最佳資本結(jié)構(gòu)——滿足：

1）加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)

2）企業(yè)價(jià)值最大。

（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)VS財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）

因　素	性　質(zhì)	對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響
經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率	產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)定	高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低、可較多負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用）
	產(chǎn)銷(xiāo)量和盈余具有周期性	低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）
	產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率高	高負(fù)債（利用財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)）
財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)	財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高	高負(fù)債（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、債務(wù)成本低）
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)	擁有大量固定資產(chǎn)	主要使用長(zhǎng)期資金（長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票）
	擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)	更多依賴(lài)流動(dòng)負(fù)債
	資產(chǎn)適用于抵押貸款	高負(fù)債
	以技術(shù)研發(fā)為主	負(fù)債較少（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高）
企業(yè)投資人和管理當(dāng)局態(tài)度	股權(quán)分散	更多采用權(quán)益資本（以分散風(fēng)險(xiǎn)）
	少數(shù)股東控制（股權(quán)集中）	采用優(yōu)先股或債務(wù)資本（防止控股權(quán)稀釋?zhuān)?/td>
	穩(wěn)健的管理當(dāng)局	低負(fù)債
行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期	產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)	高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低）
	高新技術(shù)企業(yè)	低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
	初創(chuàng)階段	低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
	發(fā)展成熟階段	高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低）
	收縮階段	低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
稅務(wù)政策和貨幣政策	所得稅稅率較高	高負(fù)債（債務(wù)資本的抵稅作用大）
稅務(wù)政策和貨幣政策	緊縮貨幣政策	市場(chǎng)利率高，債務(wù)資本成本大