注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：資本最優(yōu)結(jié)構(gòu)（2021.04.08）

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：了了 2021/04/08 11:11:13　字體：大小

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單選題

以下各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為100%為最優(yōu)結(jié)構(gòu)的是（?。?。

A、無(wú)企業(yè)所得稅條件下的MM理論

B、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

C、代理理論

D、權(quán)衡理論

查看答案解析

【答案】

【解析】

有稅MM理論的表達(dá)式為：有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋PV（利息抵稅）該表達(dá)式說(shuō)明了由于債務(wù)利息可以在稅前扣除，形成了債務(wù)利息的抵稅收益，相當(dāng)于增加了企業(yè)的現(xiàn)金流量，增加了企業(yè)的價(jià)值。隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià) 值也隨之提高，在理論上全部融資來(lái)源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。即此時(shí)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)。

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