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自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值模型公式是什么
在財務(wù)分析和投資決策中，自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（Discounted Cash Flow, DCF）模型是一個重要的工具。
FCF = 經(jīng)營現(xiàn)金流量 - 資本支出
其中，經(jīng)營現(xiàn)金流量反映了企業(yè)在日常運營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出情況，而資本支出則是企業(yè)為了維持或擴展業(yè)務(wù)所必須投入的資金。
一旦確定了自由現(xiàn)金流，下一步就是對其進行折現(xiàn)。折現(xiàn)率通常采用加權(quán)平均資本成本（WACC），其公式為：
WACC = (E/V) * Re (D/V) * Rd * (1 - Tc)
這里，E代表股權(quán)價值，V是總資本（股權(quán) 債務(wù)），Re是股權(quán)成本，Rd是債務(wù)成本，Tc是公司稅率。
常見問題
如何在不同行業(yè)中應(yīng)用DCF模型？答：在制造業(yè)中，由于資本密集度高，資本支出在自由現(xiàn)金流中的占比往往較大，因此需要特別關(guān)注資本支出的準(zhǔn)確預(yù)測。而在科技行業(yè)，研發(fā)費用可能對自由現(xiàn)金流有顯著影響，需考慮其長期效益。
答：對于小型企業(yè)，歷史數(shù)據(jù)有限且未來增長不確定性大，這增加了預(yù)測自由現(xiàn)金流的難度。此外，小企業(yè)的融資渠道相對狹窄，可能導(dǎo)致較高的折現(xiàn)率，從而影響估值結(jié)果。
答：非經(jīng)常性項目如一次性收益或損失應(yīng)從自由現(xiàn)金流中剔除，以確保估值基于企業(yè)正常的經(jīng)營活動。例如，在計算零售業(yè)的自由現(xiàn)金流時，應(yīng)排除因店鋪關(guān)閉導(dǎo)致的一次性資產(chǎn)減值損失。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方部門公布的內(nèi)容為準(zhǔn)！
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