用現(xiàn)金流折現(xiàn)法計算股價的方法是什么

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2025/07/01 12:46:19　　字體：大小

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現(xiàn)金流折現(xiàn)法的基本原理

現(xiàn)金流折現(xiàn)法（Discounted Cash Flow, DCF）是一種估值方法，通過預(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流，并將其折現(xiàn)到當(dāng)前價值來評估公司的內(nèi)在價值。

這種方法的核心在于未來現(xiàn)金流的預(yù)測和適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率選擇。公式為：
DCF = ∑ (FCF_t / (1 r)^t)
其中，F(xiàn)CF_t 表示第 t 年的自由現(xiàn)金流，r 是折現(xiàn)率，t 代表時間周期。這個公式幫助投資者理解一個公司在未來能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并根據(jù)風(fēng)險調(diào)整這些現(xiàn)金流的當(dāng)前價值。
在實際應(yīng)用中，需要對公司的財務(wù)報表進(jìn)行詳細(xì)分析，以確保對未來現(xiàn)金流的預(yù)測準(zhǔn)確無誤。這包括對公司收入、成本、資本支出等關(guān)鍵項目的深入研究。

用現(xiàn)金流折現(xiàn)法計算股價的具體步驟

使用DCF模型計算股價時，首先需確定公司的終值（Terminal Value），通常采用永續(xù)增長模型或退出倍數(shù)法。對于永續(xù)增長模型，公式為：
TV = (FCF_{n 1} / (r - g))
這里，g 代表長期增長率，n 是預(yù)測期的最后一年。將所有預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流以及終值折現(xiàn)后加總，得到公司的企業(yè)價值（Enterprise Value）。接下來，從企業(yè)價值中減去凈債務(wù)，得到股權(quán)價值（Equity Value），再除以流通股數(shù)即可得出每股股價。
這種估值方法要求分析師具備深厚的財務(wù)知識和行業(yè)洞察力，以便做出合理的假設(shè)和預(yù)測。正確應(yīng)用DCF模型不僅有助于投資決策，還能幫助企業(yè)更好地規(guī)劃未來發(fā)展策略。