固定成本對三種杠桿的影響有哪些方面

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2025/07/18 18:42:33　　字體：大小

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固定成本對經(jīng)營杠桿的影響

在企業(yè)的財務(wù)管理中，經(jīng)營杠桿反映了銷售額變動對息稅前利潤（EBIT）的影響程度。

公式表示為：EBIT = (P - V) × Q - F，其中P為單價，V為單位變動成本，Q為銷售量，F(xiàn)為固定成本。當固定成本(F)較高時，即使銷售量(Q)略有增加，也能顯著提升EBIT。這是因為固定成本在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化，因此，較高的固定成本使得企業(yè)在銷量上升時能獲得更大的邊際貢獻。
然而，高固定成本也意味著風(fēng)險增大，一旦銷售量下降，企業(yè)將面臨更大的虧損壓力。因此，合理控制和管理固定成本對于優(yōu)化經(jīng)營杠桿至關(guān)重要。

固定成本對財務(wù)杠桿和總杠桿的影響

財務(wù)杠桿衡量的是債務(wù)融資對企業(yè)每股收益（EPS）的影響，其核心公式為：EPS = (EBIT - I) × (1 - T) / N，其中I為利息費用，T為稅率，N為流通股數(shù)。固定成本通過影響EBIT間接作用于財務(wù)杠桿。如果企業(yè)擁有較高的固定成本，那么在銷售收入波動時，EBIT的波動性也會增強，從而放大了財務(wù)杠桿效應(yīng)。
總杠桿則是經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的綜合體現(xiàn)，它揭示了銷售額變化對每股收益的影響程度。總杠桿系數(shù)（DTL）= DOL × DFL，其中DOL為經(jīng)營杠桿系數(shù)，DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)。由此可見，固定成本不僅直接影響經(jīng)營杠桿，還通過影響EBIT間接影響財務(wù)杠桿，最終共同決定總杠桿水平。