大華公司是一家生物工程公司，2010年每股營業(yè)收入為12.4元，每股凈收益為3.1元，每股資本性支出為1元，每股折舊為0.6元。預(yù)期該公司在今后5年內(nèi)將高速增長，每股收益的增長率為30%，資本性支出、折舊和營運(yùn)資本以相同比例增長，收益留存比率為100%，β值為1.3，國庫券利率為5%。2010年?duì)I運(yùn)資本為收入的20%，負(fù)債比率保持為60%。5年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長期，預(yù)期增長率為6%，即每股收益和營運(yùn)資本按6%的速度增長，資本性支出可以由折舊來補(bǔ)償，β值為1。該公司發(fā)行在外的普通股共3000萬股。市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。計(jì)算fcf2013時(shí)，0.39×1.3算出來是0.507為什么不是0.51是0.50