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問(wèn)題已解決
多選題 如果同時(shí)存在企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，且當(dāng)股東個(gè)人所得稅稅率等于債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率時(shí)，按照資本結(jié)構(gòu)理論米勒模型的觀點(diǎn)，下列表述中，正確的有（ ?。?。 A.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值會(huì)等于僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值 B.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值會(huì)高于僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值 C.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)價(jià)值乘以企業(yè)所得稅稅率 D.負(fù)債的節(jié)稅價(jià)值有可能會(huì)被個(gè)人所得稅抵銷(xiāo)，從而財(cái)務(wù)杠桿不發(fā)揮任何效應(yīng)
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?同學(xué)您好，很高興為您解答，請(qǐng)稍等
07/06 19:03
董孝彬老師 
07/06 19:04
您好，A 正確：有負(fù)債企業(yè)價(jià)值等于僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)的價(jià)值（因公式推導(dǎo)結(jié)果一致）。
C 正確：價(jià)值 = 無(wú)負(fù)債價(jià)值 + 債務(wù) * 企業(yè)所得稅稅率（公式化簡(jiǎn)結(jié)果）。
D 正確：如果個(gè)人所得稅抵消企業(yè)所得稅效應(yīng)，財(cái)務(wù)杠桿可能失效（如企業(yè)所得稅為 0 時(shí)）。
B 錯(cuò)誤：此時(shí)價(jià)值未高于僅考慮企業(yè)所得稅的情況。
選A、C、D
84785002 
07/06 19:13
不對(duì)，這道題是米勒模型的觀點(diǎn)
84785002
07/06 19:15
這是今年注會(huì)新增知識(shí)點(diǎn)，老師您了解嗎
董孝彬老師
07/06 19:21
您好，知道的，我就是用米勒模型知識(shí)點(diǎn)做的
84785002
07/06 19:26
【答案】AC
【解析】當(dāng)股東個(gè)人所得稅稅率等于債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率時(shí)，（1-企業(yè)所得稅稅率）×（1-股東個(gè)人所得稅稅率）/（1-債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率）=1-企業(yè)所得稅率<1，負(fù)債存在節(jié)稅價(jià)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。當(dāng)股東個(gè)人所得稅稅率等于債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率時(shí),節(jié)稅價(jià)值與只考慮企業(yè)所得稅的MM理論相同，即有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。
董孝彬老師
07/06 19:31
?謝謝您的分享，此時(shí)節(jié)稅價(jià)值為?TcD（非 0），財(cái)務(wù)杠桿有效，故 ?節(jié)稅價(jià)值被抵銷(xiāo) ?不成立。
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