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多選題 如果同時存在企業(yè)所得稅和個人所得稅，且當股東個人所得稅稅率等于債權人個人所得稅稅率時，按照資本結構理論米勒模型的觀點，下列表述中，正確的有（ ?。?。 A.有負債企業(yè)的價值會等于僅考慮企業(yè)所得稅時有負債企業(yè)的價值 B.有負債企業(yè)的價值會高于僅考慮企業(yè)所得稅時有負債企業(yè)的價值 C.有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上債務價值乘以企業(yè)所得稅稅率 D.負債的節(jié)稅價值有可能會被個人所得稅抵銷，從而財務杠桿不發(fā)揮任何效應
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?同學您好，很高興為您解答，請稍等
07/06 19:03
董孝彬老師 
07/06 19:04
您好，A 正確：有負債企業(yè)價值等于僅考慮企業(yè)所得稅時的價值（因公式推導結果一致）。
C 正確：價值 = 無負債價值 + 債務 * 企業(yè)所得稅稅率（公式化簡結果）。
D 正確：如果個人所得稅抵消企業(yè)所得稅效應，財務杠桿可能失效（如企業(yè)所得稅為 0 時）。
B 錯誤：此時價值未高于僅考慮企業(yè)所得稅的情況。
選A、C、D
84785002 
07/06 19:13
不對，這道題是米勒模型的觀點
84785002
07/06 19:15
這是今年注會新增知識點，老師您了解嗎
董孝彬老師
07/06 19:21
您好，知道的，我就是用米勒模型知識點做的
84785002
07/06 19:26
【答案】AC
【解析】當股東個人所得稅稅率等于債權人個人所得稅稅率時，（1-企業(yè)所得稅稅率）×（1-股東個人所得稅稅率）/（1-債權人個人所得稅稅率）=1-企業(yè)所得稅率<1，負債存在節(jié)稅價值，選項D錯誤。當股東個人所得稅稅率等于債權人個人所得稅稅率時,節(jié)稅價值與只考慮企業(yè)所得稅的MM理論相同，即有負債企業(yè)的價值等于僅考慮企業(yè)所得稅時有負債企業(yè)的價值，選項B錯誤。
董孝彬老師
07/06 19:31
?謝謝您的分享，此時節(jié)稅價值為?TcD（非 0），財務杠桿有效，故 ?節(jié)稅價值被抵銷 ?不成立。
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