甲公司是家投資公司,擬于2021年初對乙公司增資3000萬元,獲得其30%的股權(quán)。因乙公司股權(quán)較分散,甲公司可獲得控股權(quán)。(1)乙公司增資前處于穩(wěn)定增長狀態(tài),增長率7%。2020年凈利潤350萬元,當(dāng)年取得的利潤在當(dāng)年分配,股利支付率90%。2020年末凈經(jīng)營資產(chǎn)2140萬元,凈負(fù)債1605萬元。 (2)增資后,預(yù)計(jì)乙公司2021年?duì)I業(yè)收入8000萬元,2022年?duì)I業(yè)收入比2021年增長12%,2023年進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài),增長率8%。 (3)增資后,預(yù)計(jì)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率保持穩(wěn)定,營業(yè)成本/營業(yè)收入60%,銷售和管理費(fèi)用/營業(yè)收入20%,凈經(jīng)營資產(chǎn)/營業(yè)收入70%,凈負(fù)債/營業(yè)收入30%,債務(wù)利息率8%,企業(yè)所得稅稅率25% (4)乙公司股票等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率增資前11%,增資后10.5%。 要求: (1)如果不增資,采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,估計(jì)2021年初乙公司股權(quán)價(jià)值。 (2)計(jì)算該增資為乙公司原股東和甲公司分別帶來的凈現(xiàn)值。 (3)判斷甲公司增資是否可行,并簡要說明理由。



