你好 1*（1+8%）是第4年的股利沒有錯，但是，折現(xiàn)要用3年期的，因?yàn)椋覀冋５哪杲?，從?期開始，那么就是直接折現(xiàn)到0期，現(xiàn)在是從第4期開始，遞延了4-1=3期，所以是乘上3期的折現(xiàn)。