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老師，應試指南87頁，第4小問開始。營業(yè)增長率25%，答案是先算新的可持續(xù)增長率？那為什么要重新算這個增長率？股利支付不變等于利潤留存收益不變。答案是25年的利潤留存20000*(1+25%)*12.5%*40%=1250。25年可持續(xù)增長率1250/6000=20.83%，這里沒有看懂。為什么要這樣算？麻煩老師解答
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這一問要求計算的是資產負債率，在資產負債率變化的時候，本年的可持續(xù)增長率不等于實際增長率了，所以需要重新計算可持續(xù)增長率
由于不增發(fā)新股，則可持續(xù)增長率=股東權益增長率=利潤留存/期初股東權益，是這樣計算的
祝您學習愉快！
03/29 14:06
8678a 
03/29 14:30
老師，那為什么資產負債率變了玩調整？這里為什么要用期初？
8678a
03/29 14:32
老師，是不是因為負債/資產等于資產負債率。意思就是負債/資產發(fā)生變化，這個資產負債率就不等于可持續(xù)增長率？所以要重新調整？那為什么要用期初？
趙老師 
03/29 14:30
親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：
資產負債率變化意味著資本結構改變，需重新計算可持續(xù)增長率。使用期初股東權益是因為可持續(xù)增長率基于期初權益計算，反映原有資本結構下的增長能力。
祝您學習愉快！
資產負債率變化意味著資本結構改變，需重新計算可持續(xù)增長率。使用期初股東權益是因為可持續(xù)增長率基于期初權益計算，反映原有資本結構下的增長能力。
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趙老師
03/29 14:32
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是的，當負債與資產的比例（即資產負債率）發(fā)生變化時，實際的增長率會與原來的可持續(xù)增長率不同，因此需要重新計算新的可持續(xù)增長率來反映實際情況。使用期初股東權益是為了在不增發(fā)新股的前提下，基于現(xiàn)有的財務狀況進行計算。
祝您學習愉快！
是的，當負債與資產的比例（即資產負債率）發(fā)生變化時，實際的增長率會與原來的可持續(xù)增長率不同，因此需要重新計算新的可持續(xù)增長率來反映實際情況。使用期初股東權益是為了在不增發(fā)新股的前提下，基于現(xiàn)有的財務狀況進行計算。
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8678a
03/29 15:50
老師。從第四開始，這里一直不太明白。一會題目說假如經營效率跟股利支付率不變，一會又問資本結構不變。這里都是思路比較亂。希望老師能幫忙解答？我現(xiàn)在只知道不發(fā)新股票也不回購股票，可持續(xù)＝股東權益
趙老師
03/29 15:50
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這里是要求計算哪一個項目，哪一個項目是變化的，其他指標不變，=
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