同學(xué)你好，不考慮所得稅也就是無(wú)稅MM理論，無(wú)稅MM理論有兩個(gè)觀點(diǎn)，觀點(diǎn)一為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，換言之，企業(yè)有無(wú)負(fù)債，以及負(fù)債的多少，對(duì)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本沒(méi)有任何影響，加權(quán)平均資本成本始終等于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相同的無(wú)負(fù)債時(shí)的權(quán)益資本成本； 觀點(diǎn)二為有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本會(huì)隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。 根據(jù)以上兩個(gè)觀點(diǎn)得出1.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 =無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 +風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 2.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與財(cái)務(wù)杠桿（負(fù)債/權(quán)益）成正比。 綜上所述，不能說(shuō)明在不考慮所得稅情況下，企業(yè)在任何資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本都保持不變，后半句“無(wú)負(fù)債的加權(quán)資本成本和有負(fù)債的加權(quán)資本成本也是相等的”這句是正確的。