非固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值 非固定成長(zhǎng)股票價(jià)值的計(jì)算，實(shí)際上就是固定成長(zhǎng)股票價(jià)值計(jì)算的分段運(yùn)用。 例如，股票市場(chǎng)預(yù)期某公司的股票股利在未來(lái)的3年內(nèi)，高速成長(zhǎng)，成長(zhǎng)率達(dá)到15%，以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10%，已知該公司最近支付的股利為每股3元，投資者要求的最低報(bào)酬率為12%。試計(jì)算該公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)值。 首先，計(jì)算前3年的股利現(xiàn)值: 年份 股利(Dt) 現(xiàn)值系數(shù)(12%) 現(xiàn)值(PV Dt ) 1 3×(1+15%) ×0.8929 3.0804 2 3×(1+15%)2 ×0.7972 3.1629 3 3×(1+15%)3 ×0.7118 3.2476 合計(jì) 9.4909 然后，計(jì)算第3年底該股票的價(jià)值: V = D4 / (Rs ? g) =3×(1+15%)3×(1+10%)÷(12%-10%) =250.94(元) 再計(jì)算其第3年底股票價(jià)值的現(xiàn)值: PVP0 = 250.94 / (1 + 12%)3 =250.94×0.7118=178.619(元) 最后，將上述兩步所計(jì)算的現(xiàn)值相加，便能得到目前該股票的價(jià)值，即: V=9.4909+178.619=188.11(元)